利率上升是比特币的风险回报率？

投资者对比特币的兴趣减弱，交易所的交易量处于去年 8 月以来的最低水平。

随着利率上升货币行情是不是骗局，比特币市场出现了一个有趣的现象：交易量大幅下降。市场观察人士现在正在努力研究其影响，并试图了解宽松的货币政策对数字资产意味着什么。

根据 FRNT Financial 的数据，Coinbase、Bitfinex、Kraken 和 Bitstamp 的比特币累计 30 天移动平均交易量处于 2021 年 8 月以来的最低水平。在过去的一个月里，这些交易所的日均交易量刚刚超过 10 亿美元，比 2021 年 5 月的 25.7 亿美元下降了近 60%。

在美联储和其他央行加速抗击通胀之际，通胀的热度比许多人预期的要长。随着利率上升和借贷成本不再徘徊在零附近，加密货币的价格已经回落，促使投资者重新考虑是否继续投资于前沿市场。

Genesis Global Trading 市场洞察总监 Noelle Acheson 表示，一方面，流动性的撤出会减少可用于投资的资金，影响加密货币和其他行业的交易量。

其次，较高的利率会增加投资于比特币等无收益资产的机会成本。而那些使用杠杆购买比特币的人可能会感受到额外的压力：更高的借贷成本会改变此类交易的风险回报状况，这意味着比特币的潜在回报会随着成本回报率的上升而下降。

她说，由于不确定性，交易量下降。投资者似乎担心事情会在好转之前变得更糟。

Acheson 指出，超过一年未交易的比特币地址比例达到了历史最高水平，大约 76% 的比特币被认为缺乏流动性，这意味着它们几乎没有交易。

虽然这可能使比特币在“宏观经济不确定性和波动性增加”的环境中成为一种财富储存手段，但目前“其价格走势是由对全球利率和经济前景的担忧驱动的。由风险决定宏观投资者的胃口。”

来自 Glassnode 的数据表明，人们对比特币的兴趣仍然低迷。链上数据显示，用户群几乎没有扩大，新需求的交易量很小。此外，由于比特币的交易价格由 HODLers（长期持有者）主导，比特币一直在窄幅交易。

Glassnode 策略师表示，“很难找到许多网络用户群正在恢复或强劲增长的迹象”。他们引用了活跃实体的数量（类似于每日活跃用户的数量），这是一个在熊市通道中停滞了六年的指标。

机构场外交易 SDM 首席执行官 David Shafrir 表示，他看到新客户加入，但现有客户的平均交易量下降了 8% 至 15%。消费能力下降是其背后的因素之一，围绕美联储应对持续高通胀的不确定性也是如此。沙弗里尔说：

“这在整个市场上造成了一些巨大的不安全感，现在我们开始看到这种影响。”

与其他资产类别一样，比特币需要新的支持者来稳定价格。加密货币新粉丝的出现恰逢过去两年价格飙升。比特币在 2020 年上涨了 300% 以上货币行情是不是骗局，到 2021 年又上涨了 60%。但今天不同了。由于其他风险较高的资产暴跌，比特币今年已下跌超过 10%。分析师表示，需要新的催化剂才能再次刺激价格上涨。

Interactive Brokers LLC 首席策略师史蒂夫·索斯尼克（Steve Sosnick）表示：“我们没有得到新投资者的跟进。尽管广告不断，但大多数倾向于购买比特币的人已经这样做了。”

Sosnick 认为，归根结底，比特币是一种风险资产，其表现将跟随其他风险资产。

一个经常被引用的衡量标准是比特币与传统市场的其他领域的相关性，这些领域通常在利率上升的环境中受到影响。比特币与一篮子非营利科技股之间的 90 天相关性现在高于 0.60，这是有记录以来的最高读数。 .

与此同时，美国银行的 Alkesh Shah 和 Andrew Moss 在 4 月 12 日的一份报告中表示，上周比特币交易所的资金流出总额为 12 亿美元，是今年迄今为止最大的一次。在此之前的一周，投资者撤资 32 亿美元。总体而言，最近几周比特币交易所的流出量比 2 月初和 3 月初的平均流出量高出许多倍。策略师表示，这一趋势“表明投资者正在囤积（上涨或下跌，长期）”。

然而，根据 DeFi Technologies 首席执行官兼执行主席 Russell Starr 的说法，比特币更像是一种通胀对冲工具，而不是一种风险资产。他说，通货膨胀可能比目前的读数更糟，他引用了加密货币界的一句俗语，即“美国可能陷入衰退，这将促使美联储再次放松货币政策。”他说：

“是的，你可能会看到一些短期的疲软。但最终，比特币将测试 60,000 美元、70,000 美元、80,000 美元，甚至 100,000 美元。”

本文来自金十数据